📌 종목: 카카오게임즈 (293490) | HOLD | 현재가 7,770원 | 목표주가 7,600원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업손실 230억원으로 적자 지속하나, 전분기 대비 약 25억원 축소되며 비용 절감 효과 확인
- 4Q26~1Q27 최소 5종 이상의 신작 출시 예정(도깨비의 세계, 아키에이지 크로니클, 던전 어라이즈, 오딘Q 등)
- 경영권 변동 이후 라인게임즈 합병 계획 없음 확인, 유입된 3,000억원으로 차입금 조기 상환 추진 중
- 모바일 게임 우마무스메, 오딘 등 기존 게임의 이벤트 효과로 부분적 반등 효과 발생
- 2027년 실적 반등 기대되나(영업이익 60억원 흑전 전망), 비우호적 시장환경이 장기 성과로의 이행 시간 지연

📈 실적 전망
2025년 매출액 465억원 / 영업이익 -40억원 / 영업이익률 -8.5%
2026년 매출액 346억원 / 영업이익 -98억원 / 영업이익률 -28.2%
2027년 매출액 637억원 / 영업이익 61억원 / 영업이익률 9.5%

💡 결론
카카오게임즈는 올해까지 영업적자가 불가피하나 비용 절감으로 손실폭이 축소되고 있습니다. 4분기부터 본격적인 신작 출시로 2027년 실적 반등이 예상되며, 경영권 안정화 이후 재무 구조 개선도 진행 중입니다. 다만 게임 시장의 비우호적 환경이 지속되고 있어 목표주가는 13,000원에서 7,600원으로 하향 조정되었습니다.


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