📌 종목: DL이앤씨 (375500) | Buy | 현재가 64,200원 | 목표주가 110,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익이 시장 기대치 1,191억 원을 9.4% 상회하는 1,303억 원으로 예상되며, 주택 부문 마진 개선이 주도
- 신규수주가 1분기에 이어 2분기에도 전년동기 대비 증가했으며, 한남5구역(1.8조 원)과 제주청정에너지 복합발전소(0.5조 원)가 주요 수주
- 하반기 중 국내 발전 3건(1.5조 원), 해외 플랜트 1건(1조 원), 해외 교량 1건(1조 원) 등 총 12.5조 원의 신규수주 목표로 주택외 부문 회복 기대
- SMR 사업 확대로 엑스에너지와의 표준화 설계 계약(약 150억 원)을 체결하였고, 이란 재건사업은 강력한 잠재 투자포인트
- 현재 주가가 건설업종 평균 대비 낮은 12M Fwd. P/B 0.46배, P/E 6.4배로 거래 중으로 밸류에이션 매력 높음

📈 실적 전망
2025 매출 7,402억 원 / 영업이익 387억 원 / 영업이익률 5.2%
2026E 매출 6,898억 원 / 영업이익 526억 원 / 영업이익률 7.6%
2027E 매출 7,058억 원 / 영업이익 555억 원 / 영업이익률 7.9%

💡 결론
DL이앤씨는 주택 부문 마진 개선으로 수익성이 양호하게 지속되는 가운데, 올해 신규수주가 유의미하게 증가하고 있으며 SMR 관련 협력도 순조롭게 진행 중이다. 건설업종 평균 대비 저평가된 밸류에이션(P/B 0.46배, P/E 6.4배)에서 장기적 성장 모멘텀을 갖춘 매력적인 투자 기회로 판단된다.


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